<Деятельность компаний, предоставляющих физическим лицам услуги по торговле на так называемом "рынке FОREX", необходимо ввести в сферу государственного регулирования. То, что у нас понимается под FОREX, зачастую не имеет никакого отношения к торговле на валютном рынке. Реально физическое лицо никаких операций не проводит, речь идет о взаимоотношениях между организатором игры и ее участником. Это сродни лотерее или скачкам. При этом данный сегмент деятельности в России является достаточно крупным, на нем обращаются существенные денежные средства>
Д.Панкин, руководитель ФСФР

Forex-форум: каким должно быть регулирование.
В отеле «Ренессанс Москва Олимпик» 17 апреля состоялась конференция, собравшая более 100 профессиональных участников фондового рынка, регуляторов и игроков рынка Forex. Организаторами мероприятия выступили журнал «Рынок ценных бумаг» и Национальная ассоциация участников фондового рынка.
Основными вопросами, обсуждаемыми на форуме, стали регулирование розничного рынка Forex в России и пути его перевода в цивилизованное русло. Индустрия Forex бурно развивается уже на протяжении многих лет, но основная проблема заключается в том, что внебиржевой рынок абсолютно не регулируется, на нем часто происходят всевозможные инциденты, в том числе и мошенничество, в то время как контроль над остальными легальными участниками финансового рынка весьма жесткий и с каждым годом ужесточается, что, в свою очередь, приводит к сокращению числа профессиональных регулируемых игроков рынка, а Forex получает преимущество ввиду отсутствия регулирования.
Алексей Тимофеев, председатель правления НАУФОР, в начале своего выступления заявил, что для массового инвестора нерегулируемый розничный рынок Forex несет большие риски, а возникающий регулятивный арбитраж негативно сказывается на индустрии профессиональных участников рынка ценных бумаг и привлечении частных инвесторов на фондовый рынок. По его мнению, проблема переросла уровень, когда ее можно было бы игнорировать, она требует решения со стороны государства, и очень важно, что Министерство финансов озаботилось этой темой. Услуги Forex по сути являются дилерской деятельностью, определенной законом «О рынке ценных бумаг»: Forex-компания является контрагентом клиента, маркетмейкером, устанавливает котировки, от которых зависит характер и объем обязательств перед клиентами. В то же время, операции на рынке Forex имеют свою специфику, которую необходимо должным образом отразить в регулировании. Председатель Правления НАУФОР считает, что под жестким контролем должна находиться реклама, ее вправе давать только лицензируемые компании, и, по мнению А. Тимофеева, важно, чтобы она подчинялась общим требованиям для рекламы финансовых институтов: не обещала необоснованных доходов, предупреждала о рисках и не вводила в заблуждение.
Продолжил дискуссию Сергей Осипов, президент, председатель Совета директоров Инвестиционного республиканского банка. Он отметил, что, по данным статистики, в России более 1 млн. 200 тыс. частных инвесторов работают на фондовом рынке, финансово активных россиян – 39 млн. 173 тыс. человек, но показательным является то, что большинство из них не знают о современных инвестиционных инструментах. Среди причин, по которым инвестор идет на рынок Forex, а не на биржу ММВБ–РТС, С. Осипов назвал: 1) активную рекламу дилинговыми центрами эффективного обучения и получения значительного дохода для физических лиц; 2) невыгодный режим «сальдирования» прибыли и убытков по сделкам, и, как следствие, возможность полного ухода от налогообложения через оффшорные схемы; 3) простоту и оперативность открытия электронного торгового счета; 4) предоставление значительного кредитного плеча (до 1:500); 5) низкий уровень финансовой грамотности, а следовательно, и оценки рисков. Докладчик обозначил некоторые критерии недобросовестности, существующие на этом рынке в рамках российского законодательства, в частности, управление активами клиентов без соответствующих лицензий ФСФР, в том числе физическими лицами; возможность проводить операции со значительным финансовым плечом (до 1:500); перевод средств клиентов на счет компании-нерезидента по сомнительным договорам; «плавающий спрэд» – сдвиги котировок по инициативе Forex-оператора, а также обещание гарантированного дохода или высокой доходности. В заключение Сергей Осипов озвучил ряд мер по регулированию рынка Forex, которые могли бы стимулировать переход части инвесторов в российское правовое поле, а именно: создание условий по сальдированию прибыли и убытков по сделкам с различным базисным активом (ценные бумаги, товарные активы, драгметаллы, валютные инструменты), увеличение продолжительности налогового периода с 1 года до 3 лет; ограничение платежей от имени физических лиц на счета компаний-нерезидентов, не имеющих соответствующих лицензий; обязательная аттестация специалистов-консультантов и лицензирование данной категории компаний; определение органа, отслеживающего недобросовестную рекламу; контроль источников формирования потоков котировок, предоставляемых клиентам; внесение изменений в ст. 1062 ГК РФ в части судебной защиты, продвижение на рынке альтернативных продуктов, например, новой технологии FX+ на базе биржи «Санкт-Петербург».
Предложение по ограничению платежей от имени физических лиц на счета компаний-нерезидентов без соответствующих лицензий прокомментировал Сергей Швецов, заместитель председателя Центрального банка РФ. По его мнению, вопрос о регулировании рынка Forex лежит не в плоскости целесообразности запрета таких переводов, а в том, как нужно государству вмешиваться в Forex: существенно препятствуя деятельности этого рынка в РФ, или легализовав его, тем самым оставив за Forex-клубами возможность развлекать (или доить) население, при этом обязав платить налоги. Ответ на данный вопрос лежит больше в морально-этической плоскости. И если будет легализована система, когда клиент начнет перечислять деньги не на офшорные, а на внутренние счета, то, по сути, ничего не изменится.
Forex в отличие от фондового рынка – это игра с нулевой суммой (без учета комиссий провайдеров), и чтобы одни «заработали» 1100% годовых, то для этого другие должны проиграть соответствующие суммы. Все это больше напоминает казино, поскольку шансы физических лиц получить прибыль на Forex точно не больше шансов клиентов казино на выигрыш у заведения. Игра на валютном рынке в отличие от инвестиций в акции не стимулирует экономический рост. Рынок Forex не удовлетворяет и потребностей граждан в покупке иностранной валюты – с этим справляются коммерческие банки. Т.к. рынок валютообменных операций является самым ликвидным рынком на планете, то он не нуждается в поддержке со стороны неквалифицированных инвесторов.
Исходя из этого заместитель председателя Центрального банка РФ высказал сомнения в необходимости легализации рынка Forex с точки зрения пользы для государства и инвестиционного процесса, поскольку ресурсы, которые теряют неквалифицированные инвесторы и соответственно получают Forex-компании, расходуются не на развитие российской экономики. Услуги на рынке Forex съедают сбережения физических лиц и подрывают у населения популярность других сегментов финансового рынка.
Как проект, не имеющий отношения к финансовому рынку, он имеет право на существование. В этом случае участие неквалифицированных инвесторов на рынке Forex, по мнению С. Швецова, должно сравниваться с потреблением табачной продукции. Люди получают удовольствие от курения, но при этом вредят своему здоровью и здоровью окружающих, о чем их предупреждает надпись на пачке сигарет. Также и физическое лицо должно быть как минимум предупреждено, а лучше - понимать, что работа на Forex угрожает его кошельку и может привести к значительной дыре в семейном бюджете. Поэтому прежде чем прикреплять к рынку регулятора, следует определить, что именно он должен регулировать.
Заместитель председателя Центрального банка РФ выразил сомнение в правильности идеи о легализации рынка Forex и присвоении ему статуса официального финансового продукта для неквалифицированного инвестора. В качестве решения г-н Швецов предложил установить, что услуги Forex для неквалифицированных инвесторов в России могут предоставлять только кредитные организации, имеющие лицензию на проведение валютных операций.
Сергей Кривобородов, президент ЦРФИН, согласился с тем, что важно различать валютно-обменные операции, межбанковский Forex, биржевой сегмент и розничный внебиржевой Forex, который действительно нуждается в регулировании. Он отметил, что сейчас существует широкое толкование операций на розничном внебиржевом рынке Forex, и регулирование позволит закрепить юридическую и экономическую сущность этой финансовой услуги. При достаточной регламентации и прозрачных правилах работы этот сегмент сможет наравне с другими встроиться в российский рынок финансовых услуг и конкурировать с другими финансовыми услугами. Численность активных клиентов розничного внебиржевого рынка Forex на сегодняшний день превышает 400 тыс. человек, которые осознанно выбрали данный вид услуги, поэтому уже можно говорить о розничном внебиржевом рынке Forex как о социальном явлении. В рамках СРО НП ЦРФИН сделан первый шаг по повышению прозрачности данного вида деятельности: разработаны, приняты и внедрены «Стандарты и правила осуществления предпринимательской деятельности членами партнерства», касающиеся финансовых требований и достаточности капитала, этических стандартов, раскрытия информации, правил рекламы и массовых коммуникаций, отчетности и хранения данных, сформирован механизм обеспечения ответственности перед клиентами, создан механизм третейского разрешения споров и т.д. Следующим логичным шагом является создание эффективных механизмов регулирования рынка в Российской Федерации.
Председатель правления НВА в своем выступлении отметил, что крупные Forex-компании, давно существующие на рынке, заинтересованы в регулировании с позиций привлечения новых клиентов и подтверждения того, что они ведут стратегически правильный бизнес. Члены НВА в свое время отнеслись негативно к такому заявлению из-за высоких ожидаемых рисков. По мнению Дмитрия Пискулова, регулирование рынка Forex нужно для защиты неквалифицированного инвестора. Если считать, что данный вид услуг является специфическим финансовым инструментом, то он, безусловно, должен быть регламентирован, и скорее всего – именно как брокерская деятельность.
Сергей Хестанов, управляющий директор ГК «АЛОР», поделился личным опытом работы на рынке Forex и рассказал о своем решении уйти с него непобежденным. Одной из основных проблем, на его взгляд, являются сугубо рыночные риски. Есть две группы Forex-компаний – откровенные «кухни», которые создаются без собственного капитала и несут уже нерыночные риски, проводят сделки от имени клиента постфактум и делают все «чуть-чуть» против клиента, а также дилинговые центры, имеющие дорогой бренд и хорошую рекламу, использующие такой прием, как «Noconnectiontoserver». По мнению С. Хестанова, миссия правового государства – оградить своих граждан от такого рода нерыночных рисков. Зачастую те, кто обожглись на Forex, приходят на фондовый рынок и трансформируют негативные эмоции и опыт на него, и этот аспект подтверждает необходимость регулирования рынка Forex. Основным регулятивным воздействием, считает управляющий директор ГК «АЛОР», может стать контроль рекламы.
Андрей Лозовой, референт департамента финансовой политики Министерства финансов РФ, сообщил, что регулирование российских компаний, оказывающих услуги физическим лицам на рынке Forex, будет введено до конца текущего года. С 1 января 2013 г. вступает в силу ряд положений закона об организованных торгах, согласно которым деятельность Forex-компаний можно отнести к организаторам торгов, и в этом случае они должны осуществлять эту деятельность по лицензии ФСФР, иначе она будет признана незаконной. Необходимые изменения будут внесены в Закон «О рынке ценных бумаг». Рынок Forex, акцентировал А. Лозовой, является растущим, и регулировать его нужно прежде всего в интересах наших граждан.
Не обошли вниманием вопросы форума и представители бирж. По словам Владимира Ярового, директора департамента валютного рынка ММВБ–РТС, биржа на сегодняшний день обладает всеми инструментами, позволяющими играть на разнице валютных курсов. Потенциальными же клиентами Forex являются непрофессионалы, и потому в качестве основной меры регулирования должен быть контроль рекламы.
Алексей Сергеев, заместитель генерального директора биржи «Санкт-Петербург» отметил, что инструменты Forex весьма конкурентоспособны и представляют «опасность» даже для фьючерсного рынка. Вера в удачу на Forex столь велика, что клиенты фондового рынка переходят в этот сегмент, даже понимая, сколь минимальна вероятность выигрыша.
Представители Forex-компаний приняли активное участие в дискуссии, высказав свою точку зрения на сложившуюся ситуацию. Форум показал, что потребуется еще немало времени, чтобы профессиональные игроки фондового рынка и приверженцы Forex поняли друг друга и начали работать на одной площадке.

© ЗАО "Группа РЦБ"